中信建投：房地产投资降幅收窄 加大政策促市场稳定

摘要： 中信建投3月20日发布的研究报告指出，1-2月全国商品住宅销售面积较2023年12月下降7.8个百分点，销售持续探底。 在因城施策框架下，高级别城市放宽监管进一步强化。 今年以来，...

中信建投3月20日发布的研究报告指出，1-2月全国商品住宅销售面积较2023年12月下降7.8个百分点，销售持续探底。 在因城施策框架下，高级别城市放宽监管进一步强化。 今年以来，广州、上海、北京、深圳相继放宽限购，苏州、杭州全面取消限购。 政策力度的加大有望促进市场企稳。

全文如下

中信建投| 统计局2024年1-2月房地产数据解说：投资降幅收窄 政策加码促市场企稳

2024年1月至2月，全国商品住宅销售面积比2023年12月下降7.8个百分点，销售继续探底回升。 年初以来核心一二线城市政策力度加大，有望推动市场企稳。 1-2月房地产资金到位降幅较2023年12月扩大8.3个百分点，房地产企业仍面临销售回款和融资压力。 在三大工程持续推进和年初土地市场回暖支撑下，1-2月房地产开发投资降幅较2023年12月收窄3.5个百分点。开工规模持续扩大。 受销售和开工量长期下降以及前期保交进度较快影响，1-2月竣工量增速由正转负。

统计局公布2024年1-2月房地产市场运行情况。1-2月，房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为11369万平方米、11842亿元、94.29分别为 10395 万平方米和 10395 万平方米。 米，同比增长率分别为-20.5%、-9.0%、-29.7%和-20.2%，此前值（2023年12月）分别为-12.7%、-12.5%、-10.3分别为 % 和 15.3%。

销量持续探底，政策支持力度加大。 1-2月，全国商品住宅销售面积较2023年12月下降7.8个百分点，销售持续探底回升。 在因城施策框架下，高级别城市放宽监管进一步强化。 今年以来，广州、上海、北京、深圳相继放宽限购，苏州、杭州全面取消限购。 政策力度的加大有望促进市场企稳。

行业资金压力依然存在，投资降幅收窄。 行业资金仍面临压力。 1-2月房地产资金到位降幅较2023年12月扩大8.3个百分点，房地产企业销售回款和直接融资压力依然存在。 在三大工程持续推进和年初土地市场回暖支撑下，1-2月房地产开发投资降幅较2023年12月收窄3.5个百分点。销售方面，房地产企业开工意愿减弱，新开工量降幅持续扩大。 受2021年中期以来行业销售和开工量持续下滑以及2022年下半年以来保障楼宇交付快速推进的影响，行业竣工规模开始下滑。 1-2月竣工增速由正转负。

房地产行业的风险主要在于房地产企业的销售、结转和信用修复可能不及预期： 1、销售不及预期：房地产市场销售仍处于预期水平。处于底部阶段，未来存在继续下滑或复苏不及预期的风险； 2、结转不及预期：销售疲软导致房企销售回报不佳，资金来源紧张。 项目建设进度可能受到影响，或结转不及预期； 3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆房企陷入危险的可能性依然存在，导致行业整体信用修复进展缓慢，影响融资规模和融资成本房地产企业公开市场债务增加，进而导致行业竣工和现金流压力加大。